全球资管行业再现辉煌，持续两位数增长
BCG发布的《2022年全球资产管理报告：告别坦途，迈入荆棘》指出，2021年全球资产管理行业继续以前所未有的速度增长，全球管理资产规模（AuM）增长12%，超过112万亿美元，远远高于过去20年间7%的平均增速。2021年净流入也创新高，达到总管理资产规模的4.4%。然而，随着全球不确定性攀升，新兴力量也在逐步崛起。2021年资产管理行业告别坦途，迈入荆棘。着眼未来，唯有把握三大趋势，方能制胜。本报告是BCG针对全球资产管理行业发布的第20份年度报告。
硕果累累的时代
强劲的股市表现是资管行业收入增长的主要推手，2005至2021年间股市表现贡献了90%的收入增长。与此同时，净流入产生的收入大部分被收入下行所抵消，导致收入下行的原因主要有投资者将资金转入低费率产品，以及管理费率下滑。尽管成本攀升，但由于平均AuM增长超过成本增长，营业利润率依旧实现了增长，从2020年的36%提高至2021的38%。
2008年金融危机之后，被动型资产开始激增，目前依旧深受投资者青睐。2003至2021年间，被动型产品的AuM增长是主动管理型产品的四倍多。被动型市场已高度集中，过去5到10年中，几乎75%的新增资金流向了全球前10大机构，而主动管理型市场中，只有约四分之一的新增净流入进入了前10大机构。因此目前主动管理型市场中，各机构打造差异化竞争优势的机会更多。
趋势转变，前路荆棘
”
“过去15年飙升的市场表现推动资管行业实现了高收益，但这是一把双刃剑。这为资管行业吹来增长东风的同时，也阻碍了创新，原有产品仰赖底层资产回报复合增长，成为市场主导。有迹象表明，这些趋势正在发生转变，随之而来的市场动荡，这对业内机构而言既是机遇也是挑战。”
——Chris McIntyre
报告作者之一
BCG董事总经理、全球合伙人
”
过去几十年，资产管理行业如沐春风，出现了前所未有的增长，这主要得益于强劲的全球资本市场。但过去几年中，随着全球市场不确定性攀升，促使资管行业取得成功的利好因素已不复存在，取而代之的是经济动荡、通货膨胀、利率上升以及世界贸易秩序的颠覆性变化。虽然过去市场表现强劲，资管行业只需保持其传统经营方式即可，但随着新兴力量出现，这样的方式难以为继。
把握三大趋势，制胜未来
投资者对另类投资的兴趣攀升。越来越多投资组合转向另类资产，以谋求比公开交易市场更高的回报，这一新兴趋势将改写未来。2021年，另类产品占全球管理资产规模的不足20%，但占资产管理总收入的40%以上。未来五年将持续增长，预计到2026年，另类产品的收入将增至全球资产管理总收入的一半以上。
对可持续投资的需求与日俱增。若在2050年实现净零排放，需要大约100至150万亿美元的资金配置，对可持续投资的需求将带来机会，短期和长期均将主导资管行业。对于资管机构而言，可持续投资市场预计需要20至30万亿美元的债券和股票配置，未来几年大部分资金需要提前到位，以便投资于长期气候转型项目。
聚焦直接指数化产品。直接指数化产品等新技术大大简化了制造和包装产品的过程，同时可赋能新晋机构直接为其客户定制个性化产品，因此资管机构可能面临一定程度的去中介化风险。对财富管理公司而言尤为如此。未来资产管理行业和财富管理行业将日益趋同，二者将在同一个资产池内开展业务。
”
“资管行业正处于一个转折点。虽然业内涌现的新趋势可能带来一些颠覆，但若能提早进行定位、利用新兴方法致胜，这也不失为一个机遇。”
——Hanka Mörstedt
报告作者之一
BCG解决方案负责人
”
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关于作者
Chris McIntyre是波士顿咨询公司（BCG）董事总经理，全球合伙人。
Ishaan Bhattacharya是波士顿咨询公司（BCG）项目经理。
Dean Frankle是波士顿咨询公司（BCG）董事总经理，全球合伙人。
Lubasha Heredia是波士顿咨询公司（BCG）董事总经理，全球合伙人。
Kedra Newsom Reeves是波士顿咨询公司（BCG）董事总经理，全球合伙人。
Neil Pardasani是波士顿咨询公司（BCG）董事总经理，全球资深合伙人。
Thomas Schulte是波士顿咨询公司（BCG）董事总经理，全球合伙人。
Blaine Slack是波士顿咨询公司（BCG）知识分析师。
Simon Bartletta是波士顿咨询公司（BCG）董事总经理，全球资深合伙人。
Joe Carrubba是波士顿咨询公司（BCG）董事总经理，全球合伙人。
Marcos Frazao是波士顿咨询公司（BCG）咨询顾问。
Hanka Mörstedt是波士顿咨询公司（BCG）解决方案负责人。
Edoardo Palmisani是波士顿咨询公司（BCG）董事总经理，全球合伙人。
马丁·里维斯（Martin Reeves）是波士顿咨询公司（BCG）董事总经理，全球资深合伙人，BCG亨德森智库全球主席。
Benjamin Sheridan是波士顿咨询公司（BCG）董事总经理，全球合伙人。
Kevin Zhu是波士顿咨询公司（BCG）助理咨询顾问。
关于中国区专家
何大勇是波士顿咨询公司（BCG）董事总经理，全球资深合伙人，BCG金融机构专项中国区负责人。
邓俊豪是波士顿咨询公司（BCG）董事总经理，全球资深合伙人，BCG金融机构专项中国区核心领导。
刘冰冰是波士顿咨询公司（BCG）董事总经理，全球合伙人，BCG 金融机构专项中国区核心领导，BCG 与光大银行《中国资产管理报告》主要负责人。
徐勤是波士顿咨询公司（BCG）董事总经理，全球合伙人，BCG金融机构专项中国区核心领导。
陈本强是波士顿咨询公司（BCG）董事总经理，全球合伙人，BCG金融机构专项中国区核心领导。
谭彦是波士顿咨询公司（BCG）董事总经理，全球合伙人，BCG金融机构专项中国区核心领导。
赖华是波士顿咨询公司（BCG）董事总经理，全球合伙人，BCG金融机构专项中国区核心领导。
罗健泺是波士顿咨询公司（BCG）董事总经理，全球合伙人，BCG金融机构专项中国区核心领导。
陈威震是波士顿咨询公司（BCG）董事总经理，全球合伙人，BCG金融机构专项中国区核心领导。
李洋是波士顿咨询公司（BCG）董事经理。
如需联络， 请致信GCMKT@bcg.com
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